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截至2019年6月末，华夏幸福净负债率达230.39%，较去年年底上升64.76个百分点。一直处于资金艰难的华夏幸福，成为主流地产商掉队的代表之一。克而瑞数据显示，2019年1月~8月，华夏幸福全口径销售额为831亿元，较去年同期1025亿元下滑18.9%，行业排名较去年同期下降10位至22名。

尽管茅台已经承诺不再自称“国酒”，不过北青报记者在北京茅台大厦看到，这里的大门前仍是“国酒茅台大厦”几个字，大堂中醒目的“国酒”字样也依然悬挂。在专卖店里，国酒字样随处可见。最新的消息是，茅台集团决定春节前夕要加大平价茅台的市场供应量，不知普通消费者是否能够如愿。不过显然这一消息不仅让好这口儿的消费者来了精神，恐怕也让黄牛打了鸡血。

其次，明知此前热销的MX 300固态硬盘存在侵权疑虑，仍继续在目前热销的主流产品MX 500系列固态硬盘上延续使用侵犯晋华专利的技术方案。再者，美光对晋华造成不可弥补的伤害：美光公司在2017年年报中披露，其中国区的销售额高达104亿美元（约合人民币689亿元），因本案侵权产品具有使用的广泛性与长期性，晋华无法禁止已售侵权产品在千家万户的继续使用，对晋华已造成持续且巨大的损害乃至伤害。

图1 焦炭活跃合约（元/吨）数据来源：Wind、国都期货研究所图2 焦炭主力合约成交量及持仓量（手）数据来源：Wind、国都期货研究所二、基本面分析（一）上游煤有成本支撑今年1-9月全国原煤产量27.86万吨，累计同比4.5%，增速较上月持平，9月炼焦煤产3924万吨，同比增6.2%，较上月11.9%的增速大幅下降，产量扩张有所收敛。当前海外煤价有所反弹，且市场在传进口煤限制政策，若情况属实，煤价将迎来一波上涨行情。

“不可否认，这一要求在市场发展初期，对于增加市场韧性，守住不发生系统性风险的底线等发挥了积极的作用。但这一极高的投资者门槛很难适应目前新三板市场发展的需要，不但到了非改不可的程度，而且新三板市场也具备了降低投资者门槛的现实基础。”全国股转公司总经理徐明今年9月份出席第二届中小投资者服务论坛时表示。

明年对美股谨慎看好港股、新兴市场展望明年海外投资，QDII基金经理有不同的看法。对于美股，基金经理比较谨慎。徐成认为，2019年美国经济有见顶的可能，海外市场经济增速或会下滑。而且，美国今年减税政策已经抬高了企业业绩增长，在高基数的情况下，明年企业盈利增速再次大幅超预期的可能性不大，美股大概率呈现震荡状态。相较而言，更看好中资美元债和港股投资价值。